软银股价创年来新高和功不可没

软银集团股价周四创下历史新高，此举正值该公司庞大的科技投资部门显示出复苏迹象，其直言不讳的创始人孙正义也重新回归公众视线，以便让软银搭上AI这趟快车。

该公司还受益于旗下芯片设计公司ARM在公开市场上的成功。

周四，软银的股价收于11190日元的历史新高，超过了2000年2月15日触及的11000日元的盘中高点，将本世纪初的互联网崩盘、以及2021年和2022年的低迷远远甩在身后。

软银的巅峰之旅

孙正义于1981年创立了软银，当时的公司业务是销售软件。1994年，软银在日本上市，并在互联网繁荣时期向雅虎投资了200万美元。

这开启了软银的技术投资。

互联网和雅虎的崛起，推动软银股价于2000年2月18日达到10111.1日元的峰值（收盘价）。而在此前的三天（2月15日），软银股价曾一度触及11000日元的盘中高点。

但随着互联网股暴跌，软银股价也随之下挫，一度较互联网繁荣时期的峰值下跌逾90%。

直到近21年后的2021年2月16日，软银的收盘价才突破了此前的历史高点。

愿景基金

自从孙正义在2017年推出大型技术投资部门“愿景基金”以来，软银的股价一直在动荡。

软银对世界各地的科技公司进行了数十次押注，但其中一些最终以失败告终。例如，软银股价创年来新高和功不可没办公共享初创公司WeWork可能是最引人注目的名字之一。

2021年3月，软银股价徘徊在当时的历史高点附近，但随后开始与其他全球科技股一同大幅下跌。2022年，愿景基金公布了当时创纪录的财务损失。孙正义表示，软银将进入“防御”模式，并在投资上更加保守。但在愿景基金公布2023年创纪录的320亿美元亏损后不久，孙正义改变了策略，称软银将转向“进攻”，因为他对AI领域的投资机会感到兴奋。

软银的股价从2023年5月左右开始复苏。与此愿景基金近期也在科技股更广泛的复苏中公布了更好的财务业绩。

里昂证券（CLSA）亚洲消费者研究主管OliverMatthew表示：“由于股价下跌和私人融资环境更加艰难，软银愿景基金不得不减记各种投资。但如今看来，减记周期似乎已基本结束，未来IPO市场很有可能更具建设性，尤其是AI相关的投资。”

Arm推动

今年迄今为止，软银股价上涨约78%。几位分析师将其归因于2016年收购的Arm的IPO成功。

即使上市后，软银仍持有Arm约90%的股份。截至7月3日收盘，Arm股价今年上涨了近124%。

麦格理（Macquarie）分析师PaulGolding表示：“软银集团的投资策略和重点，长期以来一直就包括开发AI生态系统，远远早于始于18个月前这一轮AI热潮。”

“在我们看来，可能就是因为这一洞察力，才在某种程度上推动软银在2016年收购Arm，使得软银在本轮AI热潮之前，就直接获得半导体市场动态和围绕半导体设计的知识产权所有权。”

Golding还称，软银股票一直受益于Arm知识产权的这种广为人知的用途，例如在汽车行业或云数据中心。

多年来，投资者一直关注软银的估值是否公平反映了其投资或持有的资产。

例如，软银的估值约为1015亿美元。而Arm的市值约为1760亿美元，软银持有其90%的股份，相当于1580亿美元，仅这一项就远远高于软银的整体估值。另外，软银还有其他持股和业务，比如电信部门。

分析师认为，这就是为什么说“软银股价未能反映其公允价值”的原因。

晨星高级股票分析师DanBaker表示，软银的股价上涨在很大程度上要归功于Arm。

Baker说：“软银今年的股价上涨，主要是因为Arm股价上扬，以及日元走弱。我不确定投资者是否会相信软银的故事，但肯定会相信Arm的故事。”

Baker还谈到了“SOTP法估值”，这是一种常用的企业估值方法，即将公司拆分成不同部分进行独立估值，然后再汇总得出整体估值。Baker称，今年的SOTP估值仍低于50%，这意味着软银的股票并未真正反映其各种业务和投资的价值。

软银也可能受益于日本股市最近更广泛的上涨。截至周四，日经225指数今年上涨了22%。

人工超级智能

但孙正义对AI的关注能否进一步提升软银的价值、并缩小其一揽子资产的折扣？

去年，孙正义一直远离公众视线。但最近，他谈到了对AI未来的兴奋，以及软银如何通过对Arm等公司的投资成为这项技术的中心。

上个月，孙正义阐述了他对一个以人工超级智能（ASI）为特色的世界的愿景。他说，比人类聪明10000倍的AI将在10年内出现。

孙正义做出的这一预测，正值投资者正狂热地研究如何充分利用当前的这一轮AI热潮，而英伟达的股价飙升也突显了人们对该技术的兴奋。